Kysymme entiseltä Euroopan keskuspankin pääjohtajalta, mitä CBDC: t jatkavat

blogi 1NewsDevelopersEnterpriseBlockchain ExplainedTapahtumat ja konferenssitPainaUutiskirjeet

tilaa uutiskirjeemme.

Sähköpostiosoite

Kunnioitamme yksityisyyttäsi

EtusivuBlogiYritys Blockchain

Kysymme entiseltä Euroopan keskuspankin pääjohtajalta, mitä CBDC: t jatkavat

Kirjoittaja ConsenSys 11. tammikuuta 2021 Lähetetty 11. tammikuuta 2021

JMG-blogikuva

Vuonna 2020 ConsenSys ilmoitti neljästä erillisestä CBDC-hankkeesta: Hongkongin rahaviranomaisesta, Société Générale-Forgesta, Thaimaan keskuspankista ja Australian varapankista. Kuten selitimme äskettäisessä blogikirjoituksessa, keskuspankin digitaalisten valuuttojen liikkeeseenlaskun taloudelliset ja poliittiset syyt voivat vaihdella suuresti lainkäyttöalueittain. Päästäkseen keskuspankin digitaalisten valuuttojen nopeasti muuttuvan maiseman ytimeen päätimme kysyä Jean Michel Godeffroylta, rahapolitiikka-asiantuntijalta, jolla on 16 vuoden kokemus Euroopan keskuspankin pääjohtajana.

Jean Michel Godeffroy liittyi Banque de Franceen ja aloitti ammatillisen uransa valuuttamarkkinoilla, ensin kauppiaana ja sitten valuuttavarannon hallinnassa. Kesäkuussa 1989 hänet lähetettiin New Yorkin keskuspankkiin. Hänen oleskeluaan leimasivat merkittävät uudistukset Fedwiressä ja CHIPS: ssä, USA: n kahdessa suuressa maksujärjestelmässä. Sitten hän palasi Pariisiin, pankkikomission pääsihteeristöön, jossa hänet nimitettiin ranskalaisten investointipankkien valvonnasta vastaavan osaston päälliköksi..

Kesäkuussa 1991 Euroopan unionin keskuspankkien pääjohtajat perustivat maksujärjestelmiä käsittelevän työryhmän. Ryhmän puheenjohtaja Tommaso Padoa-Schioppa pyysi Jean-Michel Godeffroy’ta tulemaan esittelijäksi Kansainvälisten järjestelyjen pankissa, joka toimi EU: n pääjohtajien komitean sihteeristönä. Tammikuuhun 1994 mennessä kuvernöörikomitean sihteeristöstä tuli Euroopan rahapoliittinen instituutti. Hänet nimitettiin poliittisen osaston varapäälliköksi. Jaosto vastasi Euroopan keskuspankin perustamisen valmisteluista. Sellaisena Jean Michel Godeffroystä tuli TARGET-työryhmän puheenjohtaja, joka vastasi kansallisten keskuspankkien maksujärjestelmien yhdistämisestä TARGETin, euron perusmaksujärjestelmän, luomiseksi..

Kesäkuussa 1998 hänestä tuli juuri perustetun Euroopan keskuspankin (EKP) nuorin pääjohtaja. Päätehtävänä oli varmistaa TARGET-järjestelmän oikea-aikainen avaaminen, jolla oli keskeinen rooli euron sujuvassa käyttöönotossa. Tässä EKP: n pääjohtajana ja eurojärjestelmän komitean puheenjohtajana hänellä oli aktiivinen rooli yhtenäisen euromaksualueen (SEPA) käynnistämisessä. Hän osallistui myös vakavaraisuusstandardien perustamiseen arvopaperien selvitysjärjestelmille.

Vuosina 1998-2009 hän oli myös kymmenen ryhmän maksu- ja toimitusjärjestelmien komitean jäsen. Sellaisena hän on myötävaikuttanut esimerkiksi CLS: n, kansainvälisen valuutanvaihtojärjestelmien järjestelmän valvontaan. Yksityisellä sektorilla oli vaikeuksia perustaa yhtenäinen toimitusjärjestelmä Euroopalle, ja eurojärjestelmä tarjosi apua. Tässä yhteydessä hän osallistui myös arvopaperikauppoja koskevien standardien ja menettelyjen yhdenmukaistamiseen Euroopassa. 

Tämän merkittävän kokemuksen perusteella esitämme Jean Michel Godeffroylle viisi kysymystä ymmärtääkseen, mitä hänen mielestään on keskuspankin digitaalisten valuuttojen varassa.. 

1. Mikä on näkemyksesi rahan tulevaisuudesta EKP: n entisenä pääjohtajana? Tuleeko digitaalisista valuutoista uusi normi?

Digitaalisen valuutan yleisen termin takana on hyvin erilaisia ​​käsitteitä.

Ensimmäinen koskee ensimmäisen sukupolven kryptovaluuttoja, joista tunnetuimpia ovat Bitcoin. Nämä ovat blockchainien tai DLT: n ansiosta liikkeeseen laskettuja ja liikkuvia varoja. Niillä ei ole sisäistä arvoa, koska niitä ei tueta arvokkailla tavaroilla (kuten kulta) eikä liikkeeseenlaskijan taseella. Keskuspankit kutsuvat niitä mieluummin salausvaroiksi kuin kryptovaluutiksi, koska niiden ankkurin puuttuminen tekee niistä erittäin epävakaita, erittäin houkuttelevia keinotteluvälineinä, mutta erittäin hankalia maksuvälineinä.


Toinen käsite koostuu vakiomallisista rahoista, jotka ovat teknisesti samanlaisia ​​kuin ensimmäisen sukupolven kryptovaluutat (he käyttävät DLT: tä), paitsi että niissä on sisäänrakennettu mekanismi sen varmistamiseksi, että niiden arvo on yhtä suuri kuin fiat-raha, yleensä vakuuspooli, jota kutsutaan nimellä “varaus”. Tunnetuin omaisuusvakuudellinen stablecoin on Facebookin vaaka, vaikka sitä ei ole vielä julkaistu.

Keskuspankin digitaaliset valuutat eli CBDC edustavat kolmatta käsitettä. Nämä ovat keskitetysti sähköisesti liikkuvia velkoja, jotka ovat kaikkien talouden toimijoiden käytettävissä. Ne ovat yhdistelmä seteleitä, ts. Paperimuodossa olevaa keskuspankkirahaa, joka on kaikkien talouden toimijoiden käytettävissä, ja pankkien varantoja, jotka liikkuvat sähköisesti, mutta vain rahoituslaitosten välillä. CBDC voi käyttää tai ei käyttää hajautettua pääkirjatekniikkaa (DLT).

En usko, että ensimmäisen sukupolven kryptovaluutoilla olisi tulevaisuutta rahana, koska ne eivät ole riittävän vakaita, jotta ne voidaan yleisesti hyväksyä hintaviitteeksi, maksuvälineeksi ja arvovaraukseksi. Ymmärrän, että talouden digitalisaatio eliminoi asteittain setelit (mutta se voi viedä 20, 30 vuotta tai jopa enemmän). Siksi uskon, että CBDC korvaa setelit asteittain samalla tavalla kuin setelit korvasivat hyödykerahaa viime vuosisadalla.

Stablecoins voi olla myös tulevaisuutta, kunhan niiden liikkeeseenlaskijat voivat vakuuttaa suuren yleisön siitä, että heidän yhteytensä fiat-rahoihin on uskottava. Tämä tarkoittaa luultavasti sitä, että vakiomallit on säänneltävä asianmukaisesti. 1990-luvulle asti rahaa sähköisessä muodossa laskivat liikkeeseen vain pankit. Nyt myös muut kuin pankit voivat laskea liikkeeseen rahaa – tarkemmin sanottuna sähköistä rahaa tai sähköistä rahaa. Omaisuusvakuudelliset vakaa kolikot ovat hyvin samanlaisia ​​kuin sähköinen raha, paitsi että ne käyttävät DLT: tä. Lisääkö DLT muiden kuin pankkirahojen houkuttelevuutta? Mahdollisesti, varsinkin jos sen liikkeeseen laskee pankki, joka ei ole sidoksissa sellaiseen yritykseen kuin Facebook, jolla on valtava sosiaalinen verkosto.

Loppujen lopuksi kysymys ei ole siitä, tuleeko digitaalisista valuutoista uusi normi, vaan siitä, milloin keskuspankit siirtävät vähittäismaksuvälineen elektroniikkaan ja helpottavatko DLT maksupalvelujen tarjoamista muilta kuin pankeilta.

Lopuksi, vaikka CBDC ja vakiomallit voivat käyttää samoja “kiskoja” (infrastruktuuri, standardit, jne.), Ne todennäköisesti käyttävät muuntomekanismeja vaihtaakseen rahamuodosta toiseen (kuten nykyiset pankkiautomaatit setelien ja pankkirahojen välillä) heijastamaan eroa julkisen rahan (setelit, CBDC), täysin säännellyn ja vakuutetun rahan (pankkiraha) ja muun kuin pankkirahan välillä, jota säännellään kevyemmin ja vakuuttamattomammin.

2. Luuletko, että politiikan ja sääntelypuitteiden on muututtava digitaalisten valuuttojen syntymisen mahdollistamiseksi? Miten?

En usko, että suuria lakeja tai asetuksia on muutettava. Joissakin maissa, mutta ei kaikissa, keskuspankkilakeja on muutettava, jotta keskuspankki voi antaa liikkeeseen CBDC: n. Ehkä lakia olisi muutettava, jotta CBDC olisi laillinen maksuväline. Mutta en usko, että tämä on välttämätöntä. Vakiomarkkinoiden osalta on tutkittava, eikö sähköisen rahan lainsäädäntö ole sopiva.

3. Mikä on digitaalisten valuuttojen vaikutus keskuspankkien, sääntelyviranomaisten ja päätöksentekijöiden rooliin ja toimintaan?

En usko, että heidän roolinsa muuttuu perusteellisesti. Tärkeää on, että sääntelyviranomaiset ymmärtävät selvästi uusiin rahamuotoihin liittyvät riskit. Minulla ei ole syytä ajatella, että näin ei ole.

4. Mitkä ovat riskit keskuspankeille laskea liikkeeseen CBDC: tä? Mitkä ovat riskit, jos CBDC: tä ei anneta?

CBDC: n liikkeeseenlaskun riskit liittyvät enimmäkseen tiedon puutteeseen CBDC: n piilevästä kysynnästä. Jos kysyntä on hyvin vähäistä esimerkiksi siksi, että talletussuoja on hämärtänyt yksityisen rahan ja keskuspankin rahan välisen eron, keskuspankeilla on maine riski sijoittaa energiaa ja rahaa projektiin, jolla ei ole tulevaisuutta. Jos päinvastoin, kysyntä CBDC: lle on erittäin korkea, se aiheuttaisi pankkien irtautumisen, mikä voisi viime kädessä aiheuttaa rahoitusvakausongelmia ja mahdollisesti vaikuttaa talouskasvuun. Tämä selittää, miksi keskuspankit ovat hyvin varovaisia!

CBDC: n liikkeeseen laskemattomuuden riskit ovat riski jättää maksujärjestelmä kokonaan yksityisen sektorin hallintaan ja turvautua vain sääntelyyn ja valvontaan kilpailu- ja tehokkuuskysymysten ratkaisemiseksi. Monissa maissa tämä riski on erityisen suuri, koska maksualalla on taipumus keskittyä yhä voimakkaammin Yhdysvalloissa tai Kiinassa sijaitsevien erittäin voimakkaiden operaattoreiden käsiin. Siksi CBDC: n liikkeeseenlasku voi johtua myös kansallisen suvereniteetin näkökohdista.

5. Mitkä ovat mielestäsi keskeiset virstanpylväät, jotka mahdollistavat CBDC: n syntymisen seuraavien 3-5 vuoden aikana? Mitkä ovat tärkeimmät sidosryhmät ja mitä heiltä odotetaan?

Suuret keskuspankit todennäköisesti “kiirehtivät hitaasti”. CBDC: n taustalla olevat taloudelliset kysymykset ymmärretään nyt suhteellisen hyvin. Näen kolme todennäköistä kehitystä lyhyellä aikavälillä (yhdestä kolmeen vuotta): 

  1. DLT: n testaaminen ensin pankkien varantojen osalta, kenttä, jossa keskuspankki jo laskee liikkeeseen rahaa sähköisessä muodossa
  2. Keskustelu tärkeimpien sidosryhmien, erityisesti pankkien ja lainsäätäjien kanssa, jotta päästäisiin konsensukseen CBDC: n liikkeeseenlaskusta 
  3. Koordinointi keskuspankkiyhteisössä, jotta CBDC voidaan laskea liikkeeseen eri maissa samojen standardien mukaisesti, jotta CBDC myös tehostaisi rajatylittäviä maksuja.

Tämän seurauksena odotan, että edistyminen CBDC: n suhteen on suhteellisen hidasta kypsissä talouksissa. Minusta näyttää kuitenkin siltä, ​​että CBDC: llä on erittäin vahvat mahdollisuudet edistää taloudellista osallisuutta kehitysmaissa, joissa CBDC voisi korvata mobiilirahan, erittäin dynaamisen sähköisen rahan muodon, jota enimmäkseen tällä hetkellä tarjoavat teleyritykset..

CBDCCentral BankEnterprise EthereumQuorumStablecoinNewsletterTilaa uutiskirjeemme, niin saat uusimmat Ethereum-uutiset, yritysratkaisut, kehittäjien resurssit ja paljon muuta.Täydellinen opas Blockchain-yritysverkoihinOpas

Täydellinen opas Blockchain-yritysverkoihin

Johdatus tokenisaatioonWebseminaari

Johdatus tokenisaatioon

Digitaalisten varojen ja DeFi: n tulevaisuusWebseminaari

Rahoituksen tulevaisuus: digitaaliset varat ja DeFi

Mikä on Enterprise EthereumWebseminaari

Mikä on Enterprise Ethereum?

Keskuspankit ja rahan tulevaisuusValkoinen paperi

Keskuspankit ja rahan tulevaisuus

Komgo Blockchain hyödykekaupan rahoitukseenTapaustutkimus

Komgo: Blockchain for Commodity Trade Finance

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map